《金融产品网络在线营销管理办法》（下称《办法》）已于2026年9月30日正式实施。国庆假期前后，上海、北京、安徽等多地证监局通过文件或口头告知，向辖区内券商、基金公司传导具体执行要求。

  《办法》的影响不只停留在纸面。过去两周，券商的网金、财富、合规部门几乎在同步做四件事：修订制度、梳理存量第三方合作、将投顾用于金融营销、发布投资建议的新媒体账号纳入机构备案与统一管理 、在官网披露合作平台清单。

  最直接的变化是，投顾在抖音、小红书、视频号上用于金融营销的个人账号，均需完成备案并纳入机构内容审核。

  过去几年，不少券商投顾在抖音、小红书、视频号以个人名义输出市场观点、积累粉丝、引导开户，个人IP就是获客入口。新规落地后，这套打法被整体重构。国元证券表示，投顾内容产出不再仅依赖个人分析能力，须以总部专业投研成果为核心依托；开源证券对抖音、小红书、视频号等新媒体平台的员工账号实行备案登记，并建立内容准发审核机制。

  “投顾需要在选题阶段就识别合规红线，区分金融营销与投资建议的边界。”某头部券商财富管理部门负责人将投顾需要具备的新能力归纳为五项：合规前置研判、标准化内容创作、场景边界管控、流程协同管理、机构导向IP运营。“核心是摒弃个人流量思维，把个人IP作为公司品牌的组成部分。”

  考核指标也在同步调整。券商普遍将考核重点从曝光量、开户数，转向内容合规、投诉率、投顾覆盖率、有效户转化、客户留存与AUM沉淀。

  同时对券商而言，第三方平台的角色被重新定义。有中型券商财富管理部人士对界面新闻表示，公司要求第三方平台立足技术服务本位，仅可提供广告展示、合规跳转等规范服务，切实保障业务和品牌独立、投资者权益与数据安全。

  相关人士介绍，公司整改主要落在四个方面：一是在官网公示合作的第三方网络站点平台清单及营销号段；二是对照《办法》修订第三方平台合作管理制度，收紧准入门槛，明确禁止超范围展业；三是改造开户前置页面，在投资者进入开户环节时增加显著提示并设置强制阅读时长；四是全面排查存量合作渠道，对不符合《办法》要求的暂停合作。

  合作边界也划得很清楚，平台不得介入投资者招揽、开立账户、处理交易指令、办理清算交收、基金销售等任何证券基金业务环节。向平台支付的费用，不得直接或间接与客户开户量、交易量、手续费、资金量挂钩或者变相挂钩。

  “过去不少券商走的是‘曝光—点击—开户’的买量模式。”上述中型券商财富管理业务负责人对界面新闻表示，《办法》划定平台业务边界后，短期外部导流入口收窄，行业获客逻辑将从“买流量”转向“经营自有流量”。

  不得与第三方网络站点平台以外的任何组织或个人（包括网络大V）合作开展金融理财产品网络营销；

  平台合作须坚持业务独立、技术安全、数据保密，不得介入招揽、开户、交易、清算、基金销售等环节，费用不得与开户量、交易量、资金量挂钩；

  为证券交易提供转接渠道的第三方网络站点平台，须作为信息技术系统服务机构向证监会备案；

  建立事前评估机制，着重关注平台是否介入业务环节、是否混淆服务主体、是否保障、是否质价相符；

  不得与未完成备案的平台开展涉及证券交易、基金申购买回转接渠道的合作，存量合作须在《办法》实施1年内完成整改；

  券商反馈的普遍困惑是目前很多细节和标准还不够清晰，要等监管培训后才能明确。短期阵痛之外，受访券商一致认为，新规将把行业从“流量内卷”拉回“专业立身”。

  东吴证券有关人员表示，第三方平台的核心价值在于提供流量、提升获客效率，但留客不能依赖平台，必须回归券商自身的品牌影响力、产品货架、专业能力和服务感知，获取客户信任、解读客户的真实需求、提供资产配置、陪伴客户穿越周期。

  前述中型券商财富管理部门负责这个的人说，短期单客获取的显性直接成本可能结构性上升，但长期看，客户全生命周期的“风险调整后获客成本”将趋于优化与平稳。“市场流量结构从粗放型泛流量，加速向垂直场景、专业机构、高品质内容集中。”

  行业竞争主线被概括为三个转变：从“抢流量”转向“拼专业”，从“卖产品”转向“做配置”，从“个人展业”转向“机构担责”。

  一年整改期慢慢的开始。对券商而言，接下来要回答的问题不是要不要改，而是改完之后，自有APP、官方自媒体、合规私域、线下网点线上化运营这套“自有流量”体系，能不能承接住外部导流渠道收缩之后的获客需求。

  华安证券表示，《办法》实施后，投顾产出的内容不再单纯依赖个人投研判断，而要以公司总部统一的专业研究成果为底座，再借助数字化工具提升效率。配合统一审核与全程留痕的要求，短期内投顾的内容生产节奏和客户互动频次可能受到一定影响；但从长远看，这既提高了服务的专业度和合规水平，也会推动投顾在与客户沟通中跳出产品营销售卖思路，转向以买方视角提供资产配置建议和长期陪伴，与证券投顾向买方转型的方向更为契合。

  董事长谷春色用一场跨界创业阐释着“场景为王，技能为本”的运营理念。2026年3月，

  AI浪潮席卷工业职业，热烈风口背面，真实的工业价值该怎么落地？坚持全栈式自研，怎么平衡研制投入与运营压力？职业开展的未来方向在哪？近来，谷春色接受了上海证券报记者专访。

  回望谷春色的创业之路，年代浪潮与个人阅历相互交织。“我从麻省理工博士结业后，在美国工作了五六年，从事的便是和供应链软件及算法。”谷春色回想道，2004年，他挑选回国，加入了麦肯锡咨询公司。一次饭局上，神州通时任董事长刘宝林一句打趣式邀约让他奔赴武汉，出任首席技能官，一起掌握运营事务。

  “麦肯锡的搭档其时都预判，我最多6个月就会从头再回到咨询职业。”谷春色回想称。在期间，国内物流配备大多依靠进口，他力排内部争议，组成四五百人的技能团队攻坚医药物流软硬件中心技能。在这之后，神州通规划不断扩张，而这段实业阅历，也为谷春色后来创业埋下伏笔。

  2014年，软硬件工业根底老练，谷春色正式敞开创业路，瞄准物流范畴，神州通也成为的前期股东。

  “场景为王，技能为本”，这是谷春色重复提及的企业信条。他说，兴办凯乐士科技的初心，便是“把人从深重的体力劳动中解放出来”。彼时，仓储职业人力对立杰出，库房重复性转移拣货岗位职工离任率居高不下。“年轻人甘愿送快递，也不愿意待在库房日复一日地搬货拣货。”在他看来，机器接受高强度重复劳动，既是职业刚需，也是科技赋能工业的价值地点。

  应战也随之而来。一是掌握好场景与切入机遇。早在十余年前，谷春色团队就构思过拣货机器人，但彼时工业根底尚不老练。库房场景千差万别，但拆解下来，绝大多数作业都环绕料箱与托盘两类规范容器打开。紧抓这两大载体，凯乐士科技不断打磨产品矩阵，现在已能掩盖库房70%至80%的作业需求。二是团队的继续生长。

  被问到为何挑选全栈式产品布局、会不会堕入不行聚集的窘境时，谷春色给出明晰答复：“没有一点一款全能能够处理库房的悉数问题。”库房层高跨度极大，从四五米的楼层仓，到数十米的高标仓；货品既有几十公斤的料箱，也有一吨半的重型托盘，单一设备无法适配悉数工况。

  正因如此，凯乐士科技坚持软硬件一体，环绕料箱、托盘打造完好产品矩阵，而传感器、芯片、货架等非中心环节，则挑选与外部生态同伴协作，既能够输出整套处理方案，也能够独自输出硬件产品，适配不一样的客户与海外集成商的需求。

  技能迭代的背面，是谷春色团队对本乡库房痛点的明晰洞悉。他以凯乐士科技全球创始的VFR极窄巷道叉式为例：国内80%左右的库房是层高4米至5米的楼层仓，很多仓储空间被白白浪费。传统叉车作业巷道需求3米左右，VFR极窄巷道叉式机器人将巷道压缩到1.8米至1.9米，能够转移1吨至1.5吨的重载托盘，库房存储功率提高70%。

  可是，自主研制意味着继续大额投入，怎么平衡研制开支和企业盈余，是技能企业绕不开的课题。对此，谷春色共享了他的运营哲学：坚持审慎运营，可是该投的一定要投！

  面向未来，凯乐士科技正在研制笔直范畴的物流职业智能体，期望凭借AI Agent自动辨认库房设备毛病、网络中止等各类反常，自主从头规划调度途径，完结高效人机协同。

  “电商范畴结构化场景已根本被掩盖，未来职业增量将会集在新能源、半导体等范畴的半结构化、非结构化仓储场景。”谷春色判别，未来三至五年，企业仍旧聚集场内物流赛道，迭代重载、轻载新一代具身机器人，跟从AI工业链布局算力中心、相关物流时机。

  当然，面临炽热的具身智能概念，谷春色也保持着一份理性。在他看来，工业场景容错率极低，“家庭机器人打翻一杯咖啡能够重来，工业场景中一旦价值几十万美元的芯片货箱掉落，丢失不行拯救”，工业设备稳定性要到达99.99%等级。

  “库房就像家里的房子，再大，住进去总会被堆满，永久不行用。”谷春色用浅显的比方描绘着职业远景。在他看来，放眼全球，库房自动化浸透率极低，场内物流是能继续耕耘数十年的长坡厚雪赛道。

  现在，凯乐士科技的相关事务现已落地30多个国家和地区。对公司的久远愿景，谷春色的方针十分明确：“安身我国，面向全球，做全球化场内机器人的领导者。”他表明，凯乐士科技将继续丰厚产品矩阵，推进AI+具身智能新产品完结更多笔直场景落地，一起进行深度全球布局，把我国智能物流技能输出到世界各地。

  了？从前学生党攒半个月日子费买第一件轻型羽绒，刚入职场的新人衣柜里半墙都是它的根底T恤，联名款开售全商场排队抢的局面，现在想想还明晰得很。谁能想到，当年喊着要在我国开三千家大店的国民品牌，现在连门店门口的长队都完全消失了。

  许多人不知道，优衣库刚创建的时分，底子没人正眼瞧它。1984年在日本建立，创始人接手宗族男装生意，从欧美休闲品牌得到创意，把本来做西装的方向改成做群众休闲服饰。他学习同行的笔直整合形式，打通规划出产零售全环节，靠大规模低本钱做平价根底款，这便是优衣库开始的姿态。

  它开始的英文全称是unique clothing warehouse，缩写之后就成了优衣库，核心理念便是做服务于日子的日常服饰。早年它一向被扣着“市郊廉价低质货”的帽子，顾客底子不买账。直到2004年推出全球质量宣言，许诺停掉低质贱价产品，我们才渐渐改观，认可了这个“平价好穿”的标签。

  靠着这个定位，优衣库快速补上了当年我国商场的空白，一路生长冲到了神坛方位。它走的道路和当年其他快时尚品牌完全不一样，从不追热门赶潮流，只做所有人都能穿的标准化根底款。“made for all”的理念，便是不论你是什么年纪什么身份，都能在这挑到舒畅好穿的衣服。

  全链路自营的形式，也帮它稳稳实现了平价高质量的许诺。产品从规划到卖全都是自己把控，能快速跟上顾客需求，补货换款都比他人快，还能靠着大订单压低本钱，把更多优惠让给顾客。这套滴水不漏的系统，从前是优衣库他人抢不走的护城河。

  放到2026年再看，这条护城河早就快被冲干了。你顺手翻开手机直播间，工厂直供的保暖内衣几十块就能拿下，版型面料和优衣库差不了多少。爱潮的年轻人都跑去冲野外品牌，人家卖的不只是衣服，还能给你交际身份标签，年轻人乐意花这个钱。

  我们站在优衣库的大货架前，不由得会问，现在还有必要买它吗？说穿了，优衣库不追潮流的实质，便是抛弃了特性化。这么多年一向是根底款、精约风，形象早就固化了，在现在人人都寻求异乎寻常的商场，不免显得有一点过期。

  早年优衣库的标签是大牌平替，说背着爱马仕也能搭优衣库的根底款，精准戳中了中产的需求。现在倒好，他自己成了被平替的那一个。现在年轻人消费就认性价比，同款同质质量差不多，价格差出几十上百，为什么非要多花钱买个品牌？

  根底款自身就没什么独家规划，衣服也没有显眼的logo，外人底子看不出你穿的是不是优衣库。这种时分拼来拼去就只剩价格，优衣库的价格比本乡品牌高出一大截，性价比优势早就没了。线上买衣服门槛越来越低，我们顺手就能搜到同款，没人特意再跑门店逛了。

  优衣库早年的形式，靠单品卖好几年摊薄研制出产所带来的本钱，的确能把价格压下来。可价值便是样式更新太慢，好几年都是那几个经典款，底子给不了顾客新鲜感。放在早年商场供应缺乏，我们就想买件耐穿舒畅的，这套逻辑完全没问题。

  现在国内纺织供应链早就老练了，本乡品牌做出来的根底款，面料版型和优衣库的距离早就抹平了。本乡品牌不必承当海外品牌的总部管理费、世界物流这些额定本钱，定价能压得比优衣库低许多。本来优衣库能在平等价位打出质量优势，现在这个优势早就被追上来了。

  世界品牌进入我国商场，底子都要走三个阶段。第一阶段是国内商场供应缺乏，海外老练品牌靠着标准化产品快速抢占比例。第二阶段是本乡供应链兴起，本乡品牌学会老练经历，用更贱价格更贴合本地需求的产品抢商场。第三阶段进入存量竞赛，就得拼差异化价值，光靠性价比底子赢不了。

  优衣库现在刚好卡在第二阶段往第三阶段过渡的节点，进退两难有点难过。它那套全球化标准化的老路，放到现在一日千里的我国消费商场，早就有点不服水土。当年给它带来安稳收益的老练系统，现在反倒成了转型的枷锁，想改也没那么简单。

  其实破局的方向很清楚，不必丢掉本来“服饰人生”的核心理念，只要在根底款之外，多挖点产品价值和文明价值，从头找回来品牌的溢价空间就行。要是一向抱着无差别根底款不放，那就只能一向陷在价格战里，很难回到之前的增加水平。

  说来说去，就没有外人能“杀死”优衣库，它真实输给的，是自己亲手参加打造出来的新商业生态。当年它把平价高质量根底款带到我国，推着国内供应链一步步生长老练，现在供应链通明到源头好货几十块就能买到，年轻人又需求衣服来表达自我特性。

  那套用了二十年无往不利的标准化逻辑，天然就要面对祛魅。现在优衣库还在关停调整重组，并没有完全退出商场。但在这个什么都过剩的时代，它总得给顾客一个，除了性价比之外非买不可的理由。